Por: Luis Carlos Ugalde.
Estuve la semana pasada en Nueva York
y Boston para varias reuniones con inversionistas y fondos de inversión con
posiciones en México. De los mercados emergentes, México es la prioridad por la
elección presidencial en puerta. Les interesa cualquier asunto que ponga en
riesgo el rendimiento financiero de sus bonos. Casi todos han descontado el
triunfo de López Obrador, aunque muchos preferirían que el ganador fuera José
Antonio Meade.
Sus preocupaciones:
1.
El equipo económico y el gabinete del nuevo
gobierno. ¿Son los que anunció AMLO en diciembre pasado? Reconocen que varios
de los asesores económicos han hecho buena labor de diálogo con inversionistas,
pero les preocupa la falta de experiencia de gobierno. Les llenó de esperanza
el rumor de un eventual nombramiento de Guillermo Ortiz o Santiago Levy como
secretarios de Hacienda, mismo que se diluyó cuando fue desmentido por el mismo
López Obrador.
2.
¿Puede haber alguna sorpresa el 1 de julio? Si gana
AMLO, ¿dará un mensaje político de tranquilidad? ¿Qué actitud tomará frente a
sus adversarios?
3.
Periodo de transición. ¿Será terso o conflictivo?
¿Se anunciarán acciones del futuro gobierno? ¿Cómo se diseñará el presupuesto
de egresos 2019?
4.
Destino de Nafta. ¿Qué pasará durante la
transición? ¿Seguirá el presidente Enrique Peña Nieto a cargo de la
renegociación o se pondrá en pausa hasta diciembre? ¿Cómo será la relación
AMLO-Trump?
5.
¿Seguirá siendo autónomo el Banco Central? ¿Cuánto
tiempo puede aguantar una política de amedrentamiento? ¿Cambiarían las prioridades de
Banxico en el eje control de la inflación/crecimiento?
6.
¿Cómo evaluar el déficit público para saber si se
sale de control? ¿Qué números debemos ver en las cuentas nacionales? ¿Cuál es
el rol del balance superavitario primario que dejará esta administración? ¿Será
un buen o un mal incentivo para el gobierno entrante?
7.
¿Cuál será
el impacto de los gobiernos estatales y locales sobre el manejo de las finanzas
públicas?
8.
¿Hay conflicto real entre el sector empresarial y
AMLO? ¿Se prevé alguna venganza del nuevo gobierno en contra de algunos
empresarios?
9.
¿Cómo reaccionarán las empresas y los negocios en
México ante triunfo de AMLO? ¿Seguirán invirtiendo? ¿Harán pausa? ¿Cómo
diferenciar por sector?
10. ¿Qué
pasará con el sector de la minería? ¿Puede AMLO aumentar el royalty que pagan? ¿Puede
expropiar o revocar concesiones?
11. ¿Qué hará AMLO con
la reforma energética?
12. ¿Cuál será el rol de
Pemex en el nuevo gobierno? ¿Cómo se fondeará la construcción de las dos
refinerías que ha prometido López Obrador? ¿Qué pasará con el proceso de
saneamiento financiero en marcha en Pemex?
13. ¿Puede el
nuevo gobierno recurrir a los fondos de pensiones para financiar su gasto?
14. ¿Qué
pasará con la violencia y la inseguridad? ¿Cuál será el impacto de la presidencia de AMLO
sobre la legitimidad del delito, o sobre las llamadas bases sociales del delito
y del crimen? ¿Querrá contenerlas?
15. ¿Buscará
reelegirse?
16. ¿AMLO es un moderado o es un
radical? ¿Querrá llevar a cabo una revolución bolivariana? ¿O es un mero
nacionalista económico? ¿Quién es realmente López Obrador?
Casi todos los inversionistas
adoptarán la táctica de “pago por evento”, eso es, esperarán a ver cómo
evoluciona el eventual gobierno de Morena, pero muchos temen que acabe mal con
el paso de los años porque dicen que han visto la misma película en América
Latina por varios lustros: la de un presidente de corte populista que llega al
poder en un país plagado de corrupción y desigualdad y con la población harta
de la clase gobernante. Para cumplir su plan de gobierno debe gastar más de lo
que puede y, eventualmente, enfrenta una crisis y una recesión y todo se
descompone. ¿Cómo será en México?
